（原标题：纳入恒生科指+综指，千亿地平线仍处于爆发前夕！）

文丨云潭

纳入恒生综指和恒生科技指数、踏进千亿市值俱乐部、联袂比亚迪打响“智驾平权”的第一枪，智驾赛说念龙头地平线，又翻开了新的一页。

【纳入恒生综指，智驾中坚迎来黄金时期】

东说念主工智能如归并颗超新星爆发，灼热精明的晴明，让中国科技股陆续热辣滚热。

从开年的DeepSeek涟漪寰球，到苹果取舍阿里在中国探索AI手机，再到民营经济茶话会、“杭州六小龙”火出圈，中国科技钞票迎来一轮重估。

在阿里巴巴、腾讯、小米、中芯海外等权重股的带动下，恒生科技指数威望如虹，自1月中旬的低点已反弹近40%。

手脚AI虚幻故事中最先照进执行的智能驾驶，早已被本钱小心。而凭借时期、阛阓、策略“三维压制”的地平线，涨势更为凌厉，开年以来最高高潮142%，涨幅远超港股同类方向。

2月24日，地平线股价高潮4.8%，在前一个往来日踏进千亿市值俱乐部后，总市值上升到1123亿港元，固守智驾赛说念市值最高公司的位置。

2月21日晚，恒生指数有限公司公布季度审议扫尾，地平线被纳入恒生科技指数和恒生轮廓指数要素股，将于3月10日起厚爱成效。

要知说念，公司于昨年10月24日才登陆港股，4个月即被快速纳入恒生综指。这意味着，刚刚千亿的地平线，迈进了本钱阛阓的新征途。

这次纳入还象征着，地平线成为港股通可投资方向，有望进一步提高其股票的估值与流动性。

现在，“北水南下”已成为港股行情的引爆器。2024年，港股通成交总数高达11.23万亿港元，占总阛阓成交比例的34.64%，续创历史新高，已是港股往来中的“压舱石”。

截止2024年9月，内地投资者通过港股通持有的香港证券总值卓绝3.3万亿港元，较2014年暴增200多倍。

本年开年以来，港股走强离不开内资“托举”。地平线加入港股通方向，其价值将被更多的寰球投资者发现。

更值得一提的是，恒生科技指数是港股科创龙头公司的蚁合，相等于好意思股阛阓中概股的精华，被誉为“港版纳指”。不仅包含BAT等互联网巨头，还囊括了中芯海外、比亚迪电子、华虹等硬科技翘楚。和解后，地平线成为30家要素股中，独逐一家纯智驾方向，代表阛阓对地平线科技研发水平的招供。

而恒生轮廓指数要素股更为丰富，门径则是百行万企的龙头。其涵盖在香港主板上市证券总市值最高的95%，是港股最具代表性的紧要指数之一，被泛泛视作香港本钱阛阓的晴雨表。被纳入其中，是对地平线体量及行业地位的细目。

不雅察这次两大指数的“调仓”情况，恒生科技指数加入腾讯音乐、地平线机器东说念主两个优质方向，而剔除了事迹波动较大的企业；恒生轮廓指数加入多点数智、地平线机器东说念主、讯飞医疗等，剔除了地产、新茶饮等行业方向。

不错看出，在寰球掀翻AI科技的纷乱叙事下，手脚寰球三大金融中心之一的香港，正向更具后劲的科技新贵展舒怀抱。

千亿地平线的本钱价值，也仅是初露矛头。

【制胜时期和阛阓】

2025开年，智驾范围大戏连台。

先是比亚迪祭出“天使之眼”，将仍是的高奢设置打形成“民生工程”；再是，华为鸿蒙尊界以顶奢智驾功能，连续拔高智能汽车的行业水准。

两家龙头公司隔空对垒，将智能驾驶洒向汽车产业的汪洋大海。

尤其是比亚迪和地平线组成的“黄金CP”，更让智能驾驶飞入千门万户，当一款7万元起售的海鸥王人配备了智能驾驶功能，其对行业的鼓吹作用将是难以思象的。

在备受关怀的天使之眼C决策中，地平线是寰球唯二、国内独一入选的智驾盘算推算决策供应商。C决策主要搭载在比亚迪10万元性价比车型上，这是比亚迪的主阵脚。

2024年，比亚迪连气儿卖出427万辆汽车，豪居世界新动力汽车榜首。2025年，将剑指产销500万辆的筹谋，据预测，其中六成车型（约300万辆）王人要搭载智能驾驶功能，地平线的出货量无疑将同向拉高，也将进一步增厚事迹。

领有比亚迪这么的顶流助阵，地平线首创东说念主余凯信心满满：地平线征途6 系列盘算推算决策本年将会达到100万片的出货量，征途家眷展望冲突1000万。

时期层面，征途6是业内独一知足全阶智能驾驶量产的系列盘算推算决策。况兼，地平线自建设起就对持「软硬连合」，这让这家初创企业赶快崛起。

就像余凯所说，“咱们是一家披着硬件外套的软件公司，地平线的底色一直没变过。”恰是这种「在莫得竞争的场地竞争」的理念，让地平线脱颖而出。建设九年于今，征途家眷已量产超700万套决策，构建起锻真金不怕火的量产工程化智商。

手合手软硬连合的上风，又具备怒放性平台以及高度优化的器用链，同期接济定制化开采，地平线还快速拓宽Tier1一又友圈。

征途6B已获取博世、电装等世界级Tier1的协作意向，并在初学级ADAS范围，打入博世新一代寰球一体机平台MPC4。

此外，轻舟智航基于征途6M的中高阶智驾决策「轻舟乘风」已获头部新势力车企量产技俩定点；鉴智机器东说念主基于地平线征途6E的多款中阶决策获头部车企自主品牌与Tier-1定点。

中银证券就指出，地平线软硬件一体全阶智驾措置决策构筑起坚实壁垒，有望在智驾阛阓下千里的趋势中，为主机厂和Tier1提供更具后果和性价比的措置决策。

阛阓形状上，基于上述上风，地平线陆续引颈。2024年，公司连续霸榜，在自主品牌乘用车标配前视一体机盘算推算决策阛阓，其一家公司就占据43.58%的阛阓份额，断崖式起初。不仅比2023年提高近20个百分点，比第二名的Mobileye还高出18个百分点。

在2024年乘用车盘算推算决策中（自主品牌），地平线亦以33.97%拔得头魁，赋能协作车型卓绝300款。市占率更是从2024年上半年的28.65%稳步上升至独占超三成，突显出行业头号玩家的滂湃动能。

跟着“全民智驾”期间的开启，高阶智驾迎来破局缺欠点，浙商证券在最近的一份研报中指出，2025年智能驾驶产业有望从L2向L2++以致L3加快迭代。

迎着智驾东风，地平线高阶智驾决策Horizon SuperDrive（HSD）也在鼓吹高阶智驾走进国民期间。现在，HSD已完成在12座城市泛化初次路演，罢了了世界一致的顺滑拟东说念主体验，公司展望将在本年第三季度量产上车。

依托坚定的无图智驾智商，HSD约略在全场景/全天候罢了全程无袭取的智驾体验，大幅提高安全性和可靠性。HSD进入量产，将鼓吹高阶智驾跳动从“可用到好用”的边界，鼓吹总共这个词产业的全面升级。同期将构建起地平线的阛阓壁垒。

高盛就在最新的阐明中指出，地平线将受益于比亚迪掀翻的智能驾驶趋势，跟着更多车企跟风，成心于地平线的渗入率提高和客户多元化。纳入恒生科技指数，将鼓吹其估值重评。高盛还将筹谋价从此前的7.9元升至11.77元。

在坚实的生态护城河相沿下，地平线也将陆续制霸时期和阛阓。

【智驾稀缺方向，高速成长】

跟着比亚迪这头巨鲸下场，智能驾驶的拐点被透澈掀开。

王传福在发布会上说：“当年2-3年，智驾将成为像安全带雷同的标配。”而余凯在年头示意，智能驾驶将让东说念主们在当年三年起首开、五年闭眼开，十年随性开。

不外，证据高工智能汽车的数据，2024年1-10月标配NOA的请托新车为148.13万辆，同比大增170.31%，但对应的渗入率仅6.91%。

跟着带有智驾功能的车型价钱下探，高阶智驾全面买卖化驾临，将驱动自动驾驶阛阓的第二轮放量。

浙商证券数据知道，2024年，国内阛阓L2及以上智能驾驶功能渗入率为64%，基础L2功能渗入率达到53.5%，而L2+及以上仅10.5%，仍有巨大提高空间。

阛阓空间极为广宽，为地平线创造了长长的雪坡。

2021-2023年，公司营规复合增速高达82%，呈现歪斜朝上的走势。2024年上半年营收同比增长152%至9.35亿，保管高速增长态势。

截止2024年上半年，公司累计获取275款车型定点，SOP（开动量产）车型数目为152个。尚未罢了量产的车型占已获定点车型的一半以上，跟着定点车型量产，这些订单当年会转动为收入，保险公司事迹的陆续增长。

从盈利智商来看，公司毛利由2021年的3.31亿元攀升至2023年的10.94亿，毛利率基本保管在70%把握，2024年上半年显赫增长至79%。

这么的盈利水平，显赫高于Tier1或业务周边的汽车电子公司，主要原因依然是其“软硬一体”的独到上风。高占比的软件授权及做事，扶植了高毛利率。马斯克期待已久的靠“自动驾驶软件盈利”的模式，其着实地平线身上已现雏形。

独到的策略吩咐，加上陆续的研发插足，使得公司构筑了深厚的竞争壁垒，也助推地平线成为具备世界竞争力的智驾措置决策厂商。

放眼总共这个词A+H股阛阓，地平线是市值最高、买卖透露最佳、成交活跃的稀缺方向。

正如浙商证券所分析的，手脚国内怒放生态智驾科技的头部厂商，公司将在当年成为智驾怒放生态一号位。

脚下，DeepSeek拉开了中国AGI的全新叙事，地平线则有望成为国民智驾大期间的启幕东说念主。$地平线机器东说念主-W(HK|09660)$

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