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近日，深交所公布中国证监会对昆山丘钛微电子科技股份有限公司创业板IPO停止注册的决定，平直原因是公司及保荐机构主动条款除去注册肯求文献。丘钛微电子创业板IPO于2021年6月30日取得受理，历程3轮问询后，于2022年8月17日取得上市委审核通过，2022年12月30日提交注册。公司本次IPO拟募资30.0127亿元。
一、香港上市公司丘钛科技为公司障碍控股鼓舞，本次IPO系丘钛科技分拆录像头模组业务至A股上市，实控东说念主迂还轨则公司100%的股份
公司前身有限公司成立于2007年10月，2020年12月全体变更为股份公司，当前注册成本28.8758万余元。公司控股鼓舞为KUNSHAN Q TECHNOLOGY（HONG KONG）LIMITED，本色轨则东说念主为何宁宁先生。何宁宁迂还轨则公司 100%的股份。何宁宁，1971 年降生，中国国籍，领有中国香港额外行政区的长期居留权，北京大学天气能源学理学学士，加州大学工商处理专科硕士。
香港联交所主板上市公司丘钛科技（H01478）为刊行东说念主障碍控股鼓舞，丘钛科技主要从事录像头模组与指纹识别模组业务，其中，刊行东说念主为两大板块的主要盘算主体。公司是丘钛科技的伏击子公司。为进步两大板块竞争力，进一步优化资源建树，2020年，丘钛科技决定分拆录像头模组业务至A股上市。探求到刊行东说念主自2007年建立之初即从事录像头模组业务，已深耕录像头模组业务十余年，丘钛科技决定以刊行东说念主手脚上市主体，对录像头模组和指纹识别模组业务进行重组。2020 年，为终端分拆上市，刊行东说念主先后践诺了对韩国丘钛的股权收购、对印度丘钛的轨则以及出售境内指纹识别模组业务。
二、智高手机录像头模组业务边界为商场第二名，但公司空洞毛利率低且继续下落，产能行使率低
丘钛微主要从事录像头模组的联想、研发、制造和销售，是大家前三大智高手机录像头模组企业。公司以“为机器带来光明”为责任，专注于录像头模组边界的科技变嫌，在继续积攒中终端企业的跨越式发展。手艺变嫌是公司中枢竞争力的伏击保险。历程多年的继续研发和坐褥现实，公司变成了深厚的手艺积攒，变成了以 COB、COF、MOB、MOC、3D 结构光模组封装、3DToF 模组封装、云台防抖模组封装、潜望式模组封装等为代表的中枢手艺。轨则 2023 年 6 月 30 日，公司已获授权专利 465 项，其中发明专利 89 项。
录像头模组手脚手机等耗尽电子的主要传感器，迎来了快速崛起的发展机遇。2021 年，舜宇光学、刊行东说念主、欧菲光录像头模组干系产物商业收入分手为2，833，350.00 万元、1，687，556.47 万元、1，645，409.84 万元；2022 年则分手为2，332，580.00 万元、1，256，146.81 万元、1，038，259.77 万元；2023 年 1-6 月则分手为 973，652.00 万元、499，228.06 万元、444，028.56 万元，刊行东说念主智高手机录像头模组业务边界为商场第二名。
公司深耕录像头模组行业，在主要客户处均竖立了考究的口碑，保持了长久沉稳的互助关系。公司与大家主要手机厂商包括华为、小米、OPPO、vivo、三星、联念念、荣耀、比亚迪、华勤等，均保持密切的互助关系，是大家智高手机录像头模组产物的主要供应商；在车载录像头边界，公司车载录像头模组产物也已在上汽通用五菱、吉祥汽车、小鹏汽车、上汽乘用车、岚图汽车、福田戴姆勒等品牌的车型中请托使用。此外，公司亦通过了比亚迪、德国大陆汽车、蔚来、北汽新能源、东风商用车等多家汽车企业及格供应商经验认证，并赓续取得前述汽车企业多个互助名目，将迟缓参预量产请托；在 IoT 边界，公司已终端为大疆、科沃斯、石头科技、小天才等 IoT 细分行业的龙头企业批量供货，也开动为字节跳跃、HTC、黑鲨等 VR 行业龙头企业供应录像头模组。
公司固然在智高手机录像头模组业务边界为商场第二名，但发挥期内，公司的毛利率很低且继续下落，分手为 10.43%、10.35%、4.50%和 4.40%。
公司的宽泛盘算效果依赖于公司各产线的产能行使率。发挥期内公司录像头模组的产能行使率分手为 70.30%、74.87%、53.43%和 48.76%。
三、2022年扣非净利润同比下落92%，2023年上半年扣非净利润同比又下落110%
公司最新的一版招股书（注册稿）是2023年9月28日公布的。2020年、2021年、2022年，公司终端商业收入分手为170.60亿元、170.78亿元、129.03亿元，扣非归母净利润分手为8.94亿元、8.41亿元、0.60亿元。2022年公司商业收入同比下落24.45%，扣非净利润同比下落92.91%。
2023 年上半年公司商业收入为 51.64亿元，与 2022 年同时比较下滑22.25%；归母净利润约为 6683万元，与 2022 年同时比较下滑 66.38%；扣非归母净利润约为-966.63 万元，与 2022 年同时比较下滑 110.03%。
公司编制了 2023 年度盈利展望发挥，并经毕马威审核，出具了《盈利展望审核发挥》。公司展望 2023 年度商业收入为1，096，768.96 万元，较 2022 年度下滑 15.00%；展望 2023 年度归母净利润为 21，397.89 万元，较 2022 年度下落 0.92%；展望 2023 年度扣非归母净利润为 6，116.19 万元，较 2022 年度增长2.46%。
公司礼聘适用《深圳证券交游所创业板股票上市功令》功令的上市圭臬中的“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5，000 万元”。但2024年4月30日之后该圭臬已变更为：“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于10，000 万元，且最近一年净利润不低于6000万元。”
四、客户围聚度高，前五大客户悉数孝顺收入占比零散80%
长久以来，智高手机是录像头模组行业最大的应用边界，而智高手机商场围聚进程较高，2020 年安卓系的 vivo、OPPO、华为、小米等龙头手机厂商商场份额占比较高，前述公司均为公司的伏击客户。发挥期内，公司对最终前五大客户的销售额占商业收入的比例分手为 96.09%、87.90%、76.59%及 84.46%。
五、上市委会议冷漠问询的主要问题、证监会注册阶段问征询题
2022年8月17日深交所上市委会议对公司只提了一个问题：发挥期内，刊行东说念主收入增幅高于可比公司，毛利率低于可比公司，研发用度率低于可比公司。请刊行东说念主聚捏艺研发与变嫌、毛利率、客户群等方面的情况，说明相对于可比公司的竞争优瑕疵，以及进步竞争智力的具体设施。请保荐东说念主发标明确主张。
2023年1月13日，中国证监会公布注册阶段问征询题，唯有一个：对于销售佣金。对于2021年向香港丘钛的销售佣金下落至0.96万元，条款公司证明原因。
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